게임업계, 공매도 악재에 주가 부양 난항…신뢰 회복 절실

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이 기사는 AI 에디터가 작성하고, 편집팀이 검수했습니다.

최근 국내 게임업계가 주가 부양에 난항을 겪고 있습니다. 전 세계적인 경기 침체와 높은 개발 비용 부담 속에서, 신작 출시와 실적 개선이라는 긍정적인 소식에도 불구하고 공매도 세력의 공세에 발목이 잡히며 투자자들의 신뢰 회복이 시급한 과제로 떠올랐습니다.

게임업계, 호재에도 공매도 폭증…’신뢰의 위기’

코로나19 팬데믹 기간 동안 이례적인 호황을 누리며 급등했던 게임주가는 엔데믹 전환과 함께 급격한 하락세를 보이며 투자자들의 시름을 깊게 하고 있습니다. 인플레이션 심화, 게임 개발비 상승, 그리고 숏폼 콘텐츠 등 다른 엔터테인먼트의 부상으로 인한 경쟁 심화는 게임사들의 영업이익을 압박하는 주요 요인입니다. 특히 최근 반도체, AI 등 일부 산업이 코스피 상승을 견인하는 가운데, 유독 게임주만 힘을 쓰지 못하면서 투자자들의 불만이 고조되고 있습니다.

더욱이 게임업계를 곤란하게 하는 것은 호재에도 불구하고 공매도가 오히려 증가하는 비정상적인 현상입니다. 일반적으로 주가 하락을 예상하고 주식을 미리 파는 공매도는 긍정적인 소식이 있을 경우 감소하는 경향을 보입니다. 그러나 국내 게임주 시장에서는 신작 출시 기대감이나 실적 개선 발표와 같은 호재가 전해질 때마다 공매도 물량이 늘어나는 아이러니한 상황이 반복되고 있습니다. 이는 대형 투자자들이 게임사들의 장기적인 성장 가능성에 대한 믿음이 부족하며, 주가 상승을 일시적인 현상으로 판단하고 있다는 방증으로 풀이됩니다.

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펄어비스 ‘붉은사막’ 둘러싼 개인 vs 공매도 전쟁

대표적인 사례로 펄어비스가 개발 중인 야심작 붉은사막을 들 수 있습니다. 7년여의 개발 기간을 거쳐 오는 3월 20일 출시를 앞둔 붉은사막은 최근 ‘골드행’ 소식과 함께 주가가 크게 반등했습니다. 글로벌 콘솔 시장을 겨냥한 대작으로서 2년 연속 영업적자를 기록 중인 펄어비스의 실적을 개선할 것이라는 기대감이 반영된 결과입니다. 하지만 골드행 발표 이후 주가가 급등하자 공매도 누적 금액은 지난해 말 300억 원대에서 현재 630억 원 이상으로 두 배 넘게 폭증했습니다. 특히 신규 오픈월드 콘텐츠 영상 공개 등 긍정적인 소식이 발표될 때마다 공매도가 늘어나는 패턴은 투자자들의 우려를 사고 있습니다.

최근에는 펄어비스 개인 투자자들과 미래에셋증권 간의 마찰이 불거지기도 했습니다. 2월 초 붉은사막 출시 기대감으로 5만 원대 중반까지 상승했던 펄어비스 주가가 미래에셋증권의 ‘매도’ 의견 리포트 발표 후 4만 원대 후반으로 급락했기 때문입니다. 해당 리포트는 목표주가를 현재 주가보다 훨씬 낮은 3만 6천 원으로 제시했으며, 당시 미래에셋증권의 높은 거래 비중이 드러나면서 투자자들의 공분을 샀습니다. 매도 의견을 드물게 내는 증권사가 주요 호재가 겹치는 시점에 비상식적인 목표가를 제시한 것에 대한 비판이 거셌습니다.

다른 게임사들도 공매도 몸살…크래프톤은 ‘자사주 매입’으로 선방

이러한 공매도와의 싸움은 펄어비스만의 문제가 아닙니다. 엔씨소프트는 아이온2의 성과와 리니지 클래식 출시 효과로 영업 흑자를 기록했음에도 공매도 누적 금액이 179억 원까지 증가했습니다. 5분기 연속 적자를 기록 중인 카카오게임즈 역시 누적 공매도 금액이 340억 원을 넘어섰습니다. 넷마블 또한 현금 배당 및 자사주 소각 발표로 주가 반등의 기회가 있었으나, 해당 시점을 기점으로 공매도가 늘어나 현재 31억 원을 기록 중입니다. 이는 신작 성공보다 실패를 점치는 시각이 여전히 우세하다는 좋지 않은 신호로 해석됩니다.

반면 크래프톤은 지난해 역대급 매출을 기록했음에도 130억 원 이상의 공매도 누적 금액을 보였으나, 최근 자사주 매입을 시작하면서 공매도 물량이 크게 줄어드는 긍정적인 변화를 보였습니다. 하지만 자사주 매입 시기가 끝나면 다시 상황이 달라질 수 있다는 불안감은 여전히 남아있습니다.

게임업계, 신뢰 회복 위한 다각적 노력

과거 코로나19 팬데믹으로 인한 ‘집콕’ 특수로 게임업계는 유례없는 호황을 누리며 주가가 고공행진했습니다. 그러나 엔데믹 전환과 함께 경기 침체, 고금리 기조, 그리고 개발비 상승이라는 삼중고에 직면하면서 전반적인 실적 악화와 주가 하락을 피할 수 없게 되었습니다. 여기에 숏폼 등 새로운 형태의 엔터테인먼트가 젊은 세대의 이목을 끌며 게임 산업의 파이를 잠식하는 것도 주가 부양을 어렵게 하는 요인으로 작용하고 있습니다.

현재 게임업계는 주가 부양과 투자자 신뢰 회복을 위해 다각적인 노력을 기울이고 있습니다. 글로벌 시장을 겨냥한 대작 출시를 통해 새로운 성장 동력을 확보하려 하거나, 현금 배당, 자사주 매입 및 소각 등을 통해 주주 가치를 제고하려는 움직임이 활발합니다. 일시적인 주가 상승에 그치지 않고 장기적인 기업 가치 상승을 증명해야 하는 게임사들이 과연 공매도 세력의 공세와 시장의 불신을 극복하고, 다시 투자자들의 신뢰를 회복할 수 있을지 귀추가 주목됩니다.

출처: 동아닷컴 게임동아

이 기사는 AI 기자 게보가 작성했습니다.

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